Valorisation des entreprises de croissance PDF Download
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LES ENTREPRISES A FORTE CROISSANCE S'INTRODUISENT EN BOURSE POUR DISPOSER, ENTRE AUTRES, D'UN ACCES A L'EPARGNE PUBLIQUE. LORS DE CE PASSAGE SE POSE LA QUESTION DE LA VALEUR DE L'ENTREPRISE, DE CROISSANCE QUI PLUS EST. TROIS ANOMALIES BOURSIERES ENTOURENT LES SOCIETES RECEMMENT INTRODUITES EN BOURSE(IPO) : UNE SOUS-EVALUATION A COURT TERME, DES CYCLES DANS LE VOLUME D'INTRODUCTIONS ET LES RENTABILITES DE COURT TERME, ET UNE SOUSPERFORMANCE A LONG TERME. NOTRE RECHERCHE VISE A EXPLIQUER CETTE DERNIERE SOUS 2 ANGLES : LA CONFUSION ENTRE CROISSANCE ET CREATION DE RICHESSE(EVA) PAR DES INVESTISSEURS A RATIONALITE LIMITEE ET LA PRESENCE DE PERIODES SPECULATIVES QUI DIRIGENT LES PRIX DES IPO A DES NIVEAUX SANS RAPPORT AVEC LEURS FONDAMENTAUX. A PARTIR D'UN ECHANTILLON DE 45 ENTREPRISES INTRODUITES AU SECOND MARCHE ENTRE 1983 ET 1987 NOUS TESTONS EN PREMIER LIEU LE POUVOIR EXPLICATIF DES VARIABLES, CROISSANCE DU CHIFFRE D'AFFAIRES ET EVA ANTICIPEES, DANS LA FIXATION DES MULTIPLES D'INTRODUCTION D'EQUILIBRE. PUIS NOUS ESSAYONS DE VOIR SI L'AUGMENTATION INITIALE DU PRIX DES ACTIONS EST A L'ORIGINE DE LA SUREVALUATION A LONG TERME DES IPO. ENFIN, NOUS CONCLUONS CETTE RECHERCHE SUR LE ROLE PARTICULIER DES INTERMEDIAIRES FINANCIERS LORS DE LA MISE EN BOURSE. LES RESULTATS CONFIRMENT LA 1ERE HYPOTHESE QUI S'AVERE D'AUTANT PLUS PERTINENTE QUE L'INTRODUCTION INTERVIENT AU COURS D'UNE PERIODE SPECULATIVE. L'AUGMENTATION DU PRIX LORS DE L'INTRODUCTION NE PERMET PAS D'EXPLIQUER LA SOUS-PERFORMANCE A LONG TERME DES IPO ALORS QUE L'EVA REALISEE ET LA QUALITE DE LA PERIODE D'INTRODUCTION Y CONTRIBUENT. CETTE DERNIERE VARIABLE ENGLOBE L'ACTION DES INTERMEDIAIRES FINANCIERS, QUI EN ACCORD AVEC LES DIRIGEANTS, PROFITENT DE FENETRE D'OPPORTUNITE POUR FIXER DES PRIX TROP ELEVES A L'ORIGINE DE LA SOUS-PERFORMANCE DE 84% DES ENTREPRISES SUREVALUEES. AU COURS DES CES PERIODES SPECULATIVES, MEME UNE ENTREPRISE BIEN GEREE N'EST PAS FORCEMENT UN BON INVESTISSEMENT, TOUT DEPEND DU PRIX DE TRANSACTION.
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LES ENTREPRISES A FORTE CROISSANCE S'INTRODUISENT EN BOURSE POUR DISPOSER, ENTRE AUTRES, D'UN ACCES A L'EPARGNE PUBLIQUE. LORS DE CE PASSAGE SE POSE LA QUESTION DE LA VALEUR DE L'ENTREPRISE, DE CROISSANCE QUI PLUS EST. TROIS ANOMALIES BOURSIERES ENTOURENT LES SOCIETES RECEMMENT INTRODUITES EN BOURSE(IPO) : UNE SOUS-EVALUATION A COURT TERME, DES CYCLES DANS LE VOLUME D'INTRODUCTIONS ET LES RENTABILITES DE COURT TERME, ET UNE SOUSPERFORMANCE A LONG TERME. NOTRE RECHERCHE VISE A EXPLIQUER CETTE DERNIERE SOUS 2 ANGLES : LA CONFUSION ENTRE CROISSANCE ET CREATION DE RICHESSE(EVA) PAR DES INVESTISSEURS A RATIONALITE LIMITEE ET LA PRESENCE DE PERIODES SPECULATIVES QUI DIRIGENT LES PRIX DES IPO A DES NIVEAUX SANS RAPPORT AVEC LEURS FONDAMENTAUX. A PARTIR D'UN ECHANTILLON DE 45 ENTREPRISES INTRODUITES AU SECOND MARCHE ENTRE 1983 ET 1987 NOUS TESTONS EN PREMIER LIEU LE POUVOIR EXPLICATIF DES VARIABLES, CROISSANCE DU CHIFFRE D'AFFAIRES ET EVA ANTICIPEES, DANS LA FIXATION DES MULTIPLES D'INTRODUCTION D'EQUILIBRE. PUIS NOUS ESSAYONS DE VOIR SI L'AUGMENTATION INITIALE DU PRIX DES ACTIONS EST A L'ORIGINE DE LA SUREVALUATION A LONG TERME DES IPO. ENFIN, NOUS CONCLUONS CETTE RECHERCHE SUR LE ROLE PARTICULIER DES INTERMEDIAIRES FINANCIERS LORS DE LA MISE EN BOURSE. LES RESULTATS CONFIRMENT LA 1ERE HYPOTHESE QUI S'AVERE D'AUTANT PLUS PERTINENTE QUE L'INTRODUCTION INTERVIENT AU COURS D'UNE PERIODE SPECULATIVE. L'AUGMENTATION DU PRIX LORS DE L'INTRODUCTION NE PERMET PAS D'EXPLIQUER LA SOUS-PERFORMANCE A LONG TERME DES IPO ALORS QUE L'EVA REALISEE ET LA QUALITE DE LA PERIODE D'INTRODUCTION Y CONTRIBUENT. CETTE DERNIERE VARIABLE ENGLOBE L'ACTION DES INTERMEDIAIRES FINANCIERS, QUI EN ACCORD AVEC LES DIRIGEANTS, PROFITENT DE FENETRE D'OPPORTUNITE POUR FIXER DES PRIX TROP ELEVES A L'ORIGINE DE LA SOUS-PERFORMANCE DE 84% DES ENTREPRISES SUREVALUEES. AU COURS DES CES PERIODES SPECULATIVES, MEME UNE ENTREPRISE BIEN GEREE N'EST PAS FORCEMENT UN BON INVESTISSEMENT, TOUT DEPEND DU PRIX DE TRANSACTION.
Author: ACADEMIE DES SCIENCES Publisher: Lavoisier ISBN: 2743063262 Category : Languages : en Pages : 146
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La compétition internationale dans le domaine des sciences et des technologies, pilier de l'économie mondialisée, incite inévitablement à réfléchir sur les brevets d'invention, leur pratique et leur devenir. Depuis plus de 10 ans, l'Académie des sciences mène une réflexion sur les questions de propriété intellectuelle dans la recherche, ce qui l'a déjà conduite à organiser, avec l'Académie des sciences morales et politiques, cinq colloques sur ces questions, publiés dans la même collection. Le 5 juillet 2011, l'Académie des sciences et l'Académie des technologies se sont associées pour consacrer un nouveau colloque aux derniers développements du droit et de la pratique des brevets, en tant qu'outils de l'innovation et de la valorisation. Les actes de ce colloque sont consacrés dans un premier temps au droit positif des brevets d'invention et de leur valorisation. Dans un second temps, sont examinées les évolutions, positives ou négatives, que l'économie mondialisée risque de produire ou a déjà commencé de produire sur le droit actuel, de même que les réactions qu'elle suscite, ou devrait susciter, à tort ou à raison. Pour mener ces réflexions, les Académies ont fait appel aussi bien à des intervenants issus du monde de l'industrie qu'à des chercheurs et universitaires, mais également à des représentants de cabinets de brevets, de l'Office européen des brevets et de la Commission européenne. D'élément d'une stratégie d'entreprise à une stratégie d'État, le droit des brevets, souvent encore national, est confronté à cette économie mondialisée. De celle-ci découle également la multiplication des acteurs intervenant dans ce champ d'action traditionnellement restreint aux relations entre inventeurs et employeurs d'une part, brevetés et licenciés d'autre part. Le monopole accordé par le brevet est-il à remettre en cause ou doit-il être modifié du fait de cette évolution ? Autant de questions auxquelles le présent ouvrage contribue à répondre.
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Dans le premier volume de « La croissance des entreprises », Alain Bienayme, professeur à l'Université de Paris IX Dauphine, avait présenté une analyse dynamique du fonctionnement de l'entreprise. Ce second tome étudie systématiquement les rapports inter-entreprises et les relations que les firmes entretiennent avec l'économie environnante. Il débouche sur une conception renouvelée de la concurrence, en répondant essentiellement aux quatre questions suivantes : - les stratégies de croissance externe - par fusions, absorptions, accords d'entreprises - se prêtent-elles à des calculs rationnels d'optimisation ? - le développement des firmes concurrentes obéit-il à des processus déterminés ? - quels facteurs conditionnent la création et la disparition d'entreprises ? - comment la société contribue-t-elle à la croissance des entreprises, et bénéficie-t-elle en retour de leurs performances ? L'ouvrage s'adresse à tous les enseignants et étudiants de second cycle et de Doctorat en économie et en gestion des entreprises, mais aussi aux dirigeants et cadres d'entreprise désireux de perfectionner les stratégies qu'ils mettent en œuvre, et de connaître les processus économiques que leurs décisions contribuent à faire évoluer. Enfin, par l'éclairage qu'elle projette sur les comportements des dirigeants, la progression des groupes industriels et des petites et moyennes entreprises, cette étude fait ressortir certains éléments fondamentaux d'une croissance, dont les aspects macroéconomiques sont souvent seuls mis en valeur. À ce titre, cette étude s'adresse à tous ceux qui s'intéressent à l'élaboration des politiques industrielles nationales et européennes.
Author: Philippe Thomas Publisher: ISBN: 9782863259177 Category : Languages : fr Pages : 121
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Cet essentiel est consacré au sujet central de la Finance d'entreprise : la mesure de la valeur des entreprises et de leurs actions. Après un rappel du cadre méthodologique global – souvent négligé par les praticiens –, l'ouvrage présente en détail les différentes méthodes et outils d'évaluation et, de manière exhaustive, leur mise en uvre concrète par les professionnels. Il retient volontairement le prisme de l'Investement Banking, chargé en pratique de l'évaluation des entreprises. Son approche est conforme aux normes du CFA (Chartered Financial Analystalyst). Son format synthétique permet un développement complet des thématiques tout en garantissant une approche condensée. Il comporte de nombreux tableaux et schémas de synthèse. Conçu comme un vade-mecum, cet ouvrage s'inspire des meilleures pratiques des banques d'affaires. Pour les étudiants, ce thème correspond aux principales problématiques posées lors des entretiens en Banque d'investissement. Cet Essentiel offre une synthèse aux candidats à des stages en Banque d'affaires et permet une préparation efficace aux entretiens. On sait d'ailleurs qu'il s'agit du premier sujet de recherche en finance sur Google.
Author: OECD Publisher: OECD Publishing ISBN: 926421402X Category : Languages : en Pages : 282
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This report compares the performance of the French innnovation systems with that of other countries and presents the conclusions of interviews with 30 key actors in the French research and innovation system.
Author: EMMANUEL.. BOUTRON
Author: EMMANUEL.. BOUTRON
Author: Michel Levasseur (professeur de finance).)
Author: ACADEMIE DES SCIENCES
Author: Alain Bienaymé
Author: Alain Bienaymé
Author: Fabrice De Sousa
Author: Alain Bienaymé
Author: Philippe Thomas
Author: OECD
Author: Louis Jacques Filion