LA THEORIE DES ANTICIPATIONS DE LA STRUCTURE PAR TERME ET LA MESURE DE LA PRIME DE RISQUE PDF Download
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Book Description
L'OBJECTIF DE CETTE THESE EST DE RECONSIDERER CERTAINS ASPECTS METHODOLOGIQUES DES TESTS DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS ET DE LA MODELISATION DE LA PRIME DE RISQUE. L'ETUDE EMPIRIQUE PORTE SUR LES TAUX SUR EURO-DEVISE, POUR DES MATURITES ALLANT D'UN MOIS A 12 MOIS, POUR LES ETATSUNIS, L'ALLEMAGNE, LA FRANCE ET LE ROYAUME-UNI AU COURS DE LA PERIODE 1975-97. DANS LA PREMIERE PARTIE, NOUS SITUONS LA THEORIE DES ANTICIPATIONS DANS LE CADRE DES MODELES DE STRUCTURE PAR TERME DE TAUX D'INTERET, EN INSISTANT PLUS PARTICULIEREMENT SUR LES LIMITES THEORIQUES DE CETTE APPROCHE. NOUS TESTONS ENSUITE, DANS LA PARTIE II, DIFFERENTES FORMES D'IMPLICATIONS DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS ET NOUS ETABLISSONS UN DIAGNOSTIC PRECIS DE LA PERTINENCE DE CETTE THEORIE POUR LES TAUX D'INTERET A COURT TERME. NOUS MONTRONS EN PARTICULIER QUE LA THEORIE EST REJETEE POUR LES DONNEES AMERICAINES ET ALLEMANDES, MAIS PAS POUR LES TAUX FRANCAIS ET BRITANNIQUES. NOUS AFFINONS, DANS LA PARTIE III, L'ANALYSE DE LA STRUCTURE PAR TERME, EN ETUDIANT PLUS SPECIFIQUEMENT LES PRIMES DE RISQUE, A UNE FREQUENCE QUOTIDIENNE. NOUS NOUS INTERESSONS EN PARTICULIER AU LIEN ENTRE LA PRIME DE RISQUE ET LA VOLATILITE CONDITIONNELLE DES EXCES DE RENDEMENT A TRAVERS UN MODELE ARCH-IN-MEAN. NOUS TROUVONS QUE LE REJET DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS POUR LES DONNEES AMERICAINES ET ALLEMANDES S'EXPLIQUENT PRINCIPALEMENT PAR L'EXISTENCE D'UNE PRIME DE RISQUE VARIABLE AU COURS DU TEMPS.
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L'OBJECTIF DE CETTE THESE EST DE RECONSIDERER CERTAINS ASPECTS METHODOLOGIQUES DES TESTS DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS ET DE LA MODELISATION DE LA PRIME DE RISQUE. L'ETUDE EMPIRIQUE PORTE SUR LES TAUX SUR EURO-DEVISE, POUR DES MATURITES ALLANT D'UN MOIS A 12 MOIS, POUR LES ETATSUNIS, L'ALLEMAGNE, LA FRANCE ET LE ROYAUME-UNI AU COURS DE LA PERIODE 1975-97. DANS LA PREMIERE PARTIE, NOUS SITUONS LA THEORIE DES ANTICIPATIONS DANS LE CADRE DES MODELES DE STRUCTURE PAR TERME DE TAUX D'INTERET, EN INSISTANT PLUS PARTICULIEREMENT SUR LES LIMITES THEORIQUES DE CETTE APPROCHE. NOUS TESTONS ENSUITE, DANS LA PARTIE II, DIFFERENTES FORMES D'IMPLICATIONS DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS ET NOUS ETABLISSONS UN DIAGNOSTIC PRECIS DE LA PERTINENCE DE CETTE THEORIE POUR LES TAUX D'INTERET A COURT TERME. NOUS MONTRONS EN PARTICULIER QUE LA THEORIE EST REJETEE POUR LES DONNEES AMERICAINES ET ALLEMANDES, MAIS PAS POUR LES TAUX FRANCAIS ET BRITANNIQUES. NOUS AFFINONS, DANS LA PARTIE III, L'ANALYSE DE LA STRUCTURE PAR TERME, EN ETUDIANT PLUS SPECIFIQUEMENT LES PRIMES DE RISQUE, A UNE FREQUENCE QUOTIDIENNE. NOUS NOUS INTERESSONS EN PARTICULIER AU LIEN ENTRE LA PRIME DE RISQUE ET LA VOLATILITE CONDITIONNELLE DES EXCES DE RENDEMENT A TRAVERS UN MODELE ARCH-IN-MEAN. NOUS TROUVONS QUE LE REJET DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS POUR LES DONNEES AMERICAINES ET ALLEMANDES S'EXPLIQUENT PRINCIPALEMENT PAR L'EXISTENCE D'UNE PRIME DE RISQUE VARIABLE AU COURS DU TEMPS.
Author: Pascal Franc Publisher: Librairie Droz ISBN: 9782600001885 Category : Economics Languages : fr Pages : 332
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Les modèles d'apprentissage rationnel n'ont qu'une prise marginale sur le phénomène de la formation des anticipations des agents économiques. Dès lors, l'hypothèse d'anticipations rationnelles est un concept d'équilibre qui cherche encore sa justification dynamique. Du point de vue méthodologique, cette hypothèse ne peut donc se référer qu'aux notions bien connues d'«idéal-type», de «principe-zéro» ou de «cas-limite» défendues par Max Weber et Karl Popper. Dans le cadre d'une justification par «le nécessaire irréalisme des hypothèses», les anticipations rationnelles peuvent être considérées comme un «terme théorique», dont la valeur épistémologique nourrit encore de nos jours de nombreux débats. En puisant à la fois aux sources de l'instrumentalisme de Friedman et du falsificationnisme de Popper, l'auteur montre que cette hypothèse prend une valeur de symbole dans le débat récurrent visant à définir la validité cognitive du courant néo-classique au sein de la théorie économique. Pages de début Introduction générale Des mécanismes d'anticipations à l'équilibre d'anticipations rationnelles Les limites du principe d'équivalent-certain L'hypothèse ergodique : un rôle essentiel dans la définition des anticipations rationnelles et des systèmes physiques Le principe d'une approche subjectiviste des probabilités Le principe d'une approche objectiviste des probabilités Sur la rationalité des anticipations rationnelles Anticipations rationnelles : induction et traitement de l'information Equilibre et anticipations rationnelles Les anticipations rationnelles dans la tradition friedmanienne de « l'irréalisme des hypothèses » ? « L'irréalisme des hypothèses » et la légitimation des termes théoriques : une stratégie contre l'ultra-empirisme Conclusion générale Bibliographie Index des matières Index des noms propres Pages defin.
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LE PRESENT TRAVAIL ABORDE DEUX PROBLEMES DE LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX ZERO : CELUI DE LA MODELISATION ET CELUI DE L'IMPLEMENTATION NUMERIQUE. IL SE COMPOSE DE DEUX PARTIES. LA PREMIERE PARTIE, QUI EST UNE APPROCHE DE LA STRUCTURE PAR TERME OBSERVEE, CONCERNE LES ASPECTS ECONOMIQUES DE LA STRUCTURE PAR TERME. DANS LE PREMIER CHAPITRE, ON S'INTERESSE AUX OUTILS DE CONSTRUCTION DE LA COURBE DES TAUX ET A LA VERIFICATION EM- PIRIQUE DE LA THEORIE DES ANTICIPATIONS RATIONNELLES. LE SECOND CHAPITRE EST UNE ANALYSE DU CONTENU INFORMATIONNEL DE LA STRUCTURE PAR TERME BASEE SUR LA DETERMINATION DES TAUX A TERME IMPLICITES. LE TROISIEME CHAPITRE CONSISTE EN UNE ANALYSE FACTORIELLE DE LA DEFOR- MATION DE LA COURBE DES TAUX. LA SECONDE PARTIE, QUI EST UNE APPROCHE DE LA STRUCTURE PAR TERME THEORIQUE, EST CONSACREE AUX ASPECTS FINANCIERS DE LA STRUCTURE PAR TERME. LES MODELES FACTORIELS A UNE ET PLUSIEURS VARIABLES D'ETAT SONT DECRITS DANS LES CHAPITRES QUA- TRE ET CINQ. CEUX-CI SONT COMPARES AUX MODELES ISSUS DU CADRE D'ANALYSE DE L'EQUILIBRE INTERTEMPOREL DE COX, INGERSOLL ET ROSS. LE SIXIEME CHAPITRE CONCERNE L'ESTIMATION DES MODELES DE STRUCTURE PAR TERME ET PLUS PARTICULIEREMENT CELLE DE LA DYNAMIQUE DU TAUX ZERO INSTANTANE. DANS LE SEPTIEME CHAPITRE, UNE NOUVELLE FAMILLE DE MODELES EST INTRODUITE POUR LA VALORISATION DES ACTIFS CONTINGENTS : CE SONT LES MODELES DE DEFORMATION DE LA COURBE DES TAUX (BLACK-DERMAN-TOY, BLACK-KARASINSKI, HEATH-JARROW-MORTON, HO-LEE ET HULL-WHITE). EN CONCLUSION, NOUS PRESENTONS QUELQUES UTILISATIONS POSSIBLES DES MODELES FINANCIERS DE STRUCTURE PAR TERME DANS LE CADRE D'UNE ANALYSE ECONOMIQUE. UNE BIBLIO- THEQUE DE PROCEDURES EN LANGAGE GAUSS (BASEES SUR LES ALGORITHMES PRESENTES) ET UN MANUEL D'UTILISATION COMPLETENT CE PRESENT TRAVAIL.
Author: GRUSON Pierre Publisher: Lavoisier ISBN: 2746282895 Category : Bonds Languages : en Pages : 295
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La crise financière de 2007 a mis en lumière l’importance vitale des produits obligataires pour nos économies, mais elle a aussi révélé la nécessité de gérer les risques qui les accompagnent. Véritable panorama de l’investissement en obligations, cet ouvrage présente une étude des taux d’intérêt et de leur structure, ainsi qu’une analyse complète des titres obligataires (obligations convertibles, indexées, à taux fixe, etc.). Il traite également de la gestion des risques sur les marchés dérivés, par des opérations de gré à gré, ou sur les marchés organisés (futures, options, swaps, dérivés de crédit). Illustré d’exemples s’appuyant sur des cotations et des performances réelles tirées de l’actualité des marchés, ce livre propose aussi des applications numériques détaillées.
Author: Éric Jondeau
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Author: Pascal Franc
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